NOTE
货币政策
原始 VNote《货币政策》，保留原有结构，仅做必要的小幅校正。
这是历史学习笔记，可能存在过时或不完整的理解。
说明：保留原始 VNote 结构与表述，仅对明确错误或已经变化的统计/制度口径做少量校正。
1. 货币政策是什么
由中央银行发布，用来调节货币供应量或信用量的措施
1.1. 货币供需平衡
1.1.1. 货币供给
M=m*B，M为货币供给量，m为货币乘数，B为基础货币或货币基数。
1.1.2. 货币需求
2. 货币政策分类
2.1. 利率政策
降低商业银行的存贷款利率。存款利率降低后会促使人们拿出钱消费，贷款利率降低后促使公司贷款投资
2.1.1. 工具
扩张：降低利率，导致B增加->M增加 收缩：提高利率，导致B减少->M减少
2.1.1.1. 调整中央银行基准利率
2.1.1.1.1. 再贷款利率
央行向商业银行发放再贷款所采用的利率；
2.1.1.1.2. 再贴现利率
商业银行到中央银行把未到期的票据->现金的利率
2.1.1.1.3. 存款准备金利率
央行对商业银行交存的法定存款准备金支付的利率；
2.1.1.1.4. 超额存款准备金利率
央行对商业银行交存的准备金中超过法定存款准备金水平的部分支付的利率。
2.1.1.2. 调整金融机构法定存贷款利率
2.2. 汇率政策
降低本国货币的汇率。有利于出口
2.2.1. 工具
2.2.1.1. 汇率制度
浮动汇率 固定汇率
为什么美联储加息，美股不是往下跌？
为什么美联储加息了，美股还在涨，不应该是股灾或者下跌吗？ - 知乎 美联储加息是为了应对通货膨胀，加息确实往下跌了，后面又反弹了 美联储加息是如何收割全球财富的？ - 知乎 影响利率->债市+股市+汇率的传导
2.2.1.2. 外汇市场
设立外汇平准基金或外汇稳定基金
2.2.1.3. 外汇业务
由政府指定的国家外汇管理机关或银行集中经营外汇买卖
2.3. 信贷政策
3. 常用的货币政策工具有哪些
3.1. 存款准备金
提高存款准备金率，会使m减小，导致M下降
3.2. 再贴现政策
贴现：公众到商业银行把未到期的票据->现金 再贴现：商业银行到中央银行把未到期的票据->现金
和债券.md的回购和逆回购不一样
提高再贴现利率，会使B减小，导致M下降
3.3. 公开市场操作
央行直接在市场上买卖有价证券和外汇 卖出有价证券或外汇，会使B减小，导致M下降
3.4. LPR（贷款市场报价利率）
MLF（中期借贷便利）
MLF也就是中期借贷便利，是2014年9月由中国人民银行创设，全称是Medium-term Lending Facility。 为了方便，市场都叫它“麻辣粉”。 简单说，这是央行提供中期基础货币的货币政策工具，符合央行要求的商业银行、政策银行都可以向央行申请。 MLF的借款期限为3个月、6个月或1年
2026 更新：MLF 仍是中期流动性工具；当前中国人民银行已进一步明确 7 天期逆回购操作利率的主要政策利率属性，MLF 的政策利率色彩有所淡化。 MLF“麻辣粉”是什么，影响什么？_上观新闻
4. M0、M1和M2
4.1. 是什么
M0是现金，相当于你钱包里的钱； M1 自 2025 年 1 月起采用新口径：M0 + 单位活期存款 + 个人活期存款 + 非银行支付机构客户备付金。 M2 是广义货币，包含 M1 和其他流动性相对较低的存款等准货币项目；具体统计口径以中国人民银行最新公布为准。
4.2. 使用
M2 是观察广义货币的重要指标之一。货币增长可能通过信贷、利率和资产配置等渠道影响资产价格，但不能仅凭 M2 增长直接推出房价或股价必然上涨。
4.3. M1、M2剪刀差
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如果M1增速>M2，即企业的活期存款增速>定期存款增速。 通常可作为观察资金活化程度的线索之一，但不能单独据此判断企业盈利或经济景气。
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如果M1增速<M2，即企业的活期存款增速<定期存款增速。通常可作为观察资金定期化、活化程度下降的线索之一，但不能单独据此判断盈利能力或经济运行方向。